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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT+ g( k$ T. R% I7 f, v# u
: F* G, w( s9 }# y指数及交易所
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简介# U" v; C& n2 H N+ n; x
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美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
7 E; @' A9 i0 y8 T道琼斯工业平均指数(DJIA)
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Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
3 k% c0 @) X" O) k( @今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。- h) R3 }# f% h6 A1 N
9 h$ I( h' ~4 J" D9 w创立:
/ Y5 u6 @7 l [) T4 I( o: i由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。) W. ? W) h- }2 _. y
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$ B e: l( V3 ~. P9 ^
' g, R$ e/ f$ _- |) W公司数量:
4 { I) r! _& T; D% o* I a30
% N8 l; l; H) H3 W
: u; L. V. d6 s0 ?. b& E公司类型:
1 b) |# U; \1 z0 E4 q除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
4 b, D, C6 n @; ]拣选原则:9 ]6 K, y8 H# F/ b% |0 a0 T+ n6 t
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。6 V2 V' K% S4 g, C/ Z$ r7 g6 B) d) i1 K
1 X# p4 l% `* |! M- g! i# g计算方法:
$ ?. ?4 d1 J3 D: ~# ~' C早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
1 Z9 B3 `* ]9 J/ G/ A9 C
8 A+ a1 \0 e. v9 ?6 J; B# E1 b8 h6 P优点:- y+ l1 Q( h2 D" m( E
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。2 H1 h8 B' f. E" a7 H9 G' U
# J$ l3 B& ^3 W6 i, x缺点:) \( u) N% p3 y! r. t
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。% \ l: m$ R5 [; U% u
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标准普尔500指数(S&P 500)& c# @$ W, f$ O0 m9 X9 q1 N
: S& W6 J8 N5 O
标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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创立:
[/ O7 u, t# k: C3 {; ~ `标准普尔指数服务9 p- o+ _9 _- x) o
, O8 D; x$ E& s* c. R公司数量:' W; U% Y6 ?/ U* x* n
500家5 N$ Y* {/ F$ C* v0 i
- E! f$ p: q+ ]7 s. E8 N9 @公司类型:
( d& ?$ Y/ A6 ]( g C) ?" V覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。% }+ N6 L7 d Y" k: K
拣选原则:: [$ m$ q2 D5 O* S( e7 M" ]6 H) t5 E
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
2 p. [8 [- X/ g
+ @& D$ e2 T" J# X1 Y, O Z计算方法:" S: T0 c3 C2 o' `. O% A! {
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。, L# Y6 d% `* ?$ H& O
( g7 [5 I7 \! x3 I
优点:
- G) b) W/ f. t0 D标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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缺点:
6 R" R; W8 @& W1 l' Z/ a% D4 ~最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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; D" @! G1 i: G# W! D纳斯达克综合指数
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$ Y4 @" R6 F8 q纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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3 t a% I# h! e创立:% J4 a9 a; k) r! Z
由NASD于1971年创立
m! u+ l& F9 R% l0 w- f$ ]$ y8 ~ ?, E9 W2 q
公司数量: * g8 W& H9 z: |7 g
逾4,000家
- c2 ^- L# F1 {
' b" K, b" g5 `& k1 _2 w2 R公司类型:
- {6 H6 ]6 T/ I" H5 y/ e9 M& Z& x包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。& N0 _( s( F' \: |
* a: f4 I4 d7 k2 P
拣选原则:, U0 o# C, ~, T, L% B: ~# f+ x
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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计算方法:& f- I' k$ G; g5 B: k) `
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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优点:% S* b* i9 n& G
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。 S: o( f. x! a% a2 b3 |
% N# l$ f2 n3 d1 H
缺点:
& d, E1 m+ l4 Z% Z相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。% X2 h. P, U/ h; m3 F3 w( @, b
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+ e3 L9 u2 ~& T; W美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。1 T. ?% e. }3 D N# w
三种不同类型的交易所:
" T0 z- g" @" z拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)& X: q, E# w2 i/ Z2 A
, D4 V! q6 h( Q% H! X8 W' _! h纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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1 p% q+ i) J3 s' w, E3 K* i纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。0 j2 o% j. ^4 W, X, t- ~* O! i
( J# ~) f) h5 [4 `7 ] q& C% a B美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
0 g) ?7 u) [$ \) _% F电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
, y0 C8 q/ X0 ^) C# ]纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
2 n3 |# Q8 O8 _. y电子通讯网络(ECN)2 z0 \. y, k) O; ~8 G. N: y' }0 ~
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
3 D+ r6 `( F0 Y( q% d. \' y% B市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。" R6 D. _& Y4 `' s
场外交易市场(OTC)/ f4 b$ l( X3 V* ^$ V) C8 w( y9 i
8 _/ i' Z7 A4 E6 Y; Z- k场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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