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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT" X0 T, _# n5 b& ]) t
: p9 j8 I+ ~& Y* J. X指数及交易所
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7 J% F) z0 R3 @4 A. R/ `
简介/ B( |% l9 C9 `
( b3 E+ L( h+ V1 A) c$ x: X& O9 f( O美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
4 k8 J# _) I2 k i* K道琼斯工业平均指数(DJIA)
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Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数, W& }2 A, ~ O6 M
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。/ ^/ s' T) S! }6 O
& @! N, B4 g* i+ b' ^9 C( a
创立:% [. u, T8 g2 e( E5 f, ~7 B* p$ _
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。7 P& |7 V, r4 h/ t9 `- t @3 F+ l
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5 X) p5 a, P2 e. y/ X9 L3 r) C: v7 ^7 I+ U! a! V
公司数量:
( G1 ]7 L; u" b+ y304 Q( i! D$ y+ m
: P, E5 L, r% d. R- d; X7 z* r
公司类型:
8 K: @ l! j# o! l1 V$ t除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
5 l" S) A4 c0 s- f' `1 ^! ~9 a3 ^拣选原则:+ @3 N- v# t6 J9 A& O3 U5 c$ B ?4 a
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。) {' d& G5 T* @) X$ ^7 Y& a
" }& E9 P# C1 |7 X7 A% ?) T计算方法:0 ~ L% X% _. ~! l3 E0 [# a, |" t
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。( n- O1 [8 W6 d7 D5 |* N
5 C. y! w, P. N优点:
$ E9 c% B/ s6 _道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
) {% M& V- L0 Q& g; m, H. \" h- p }6 p- U
缺点:
/ d, I, c3 y- a, X美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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标准普尔500指数(S&P 500). @% ?6 f7 q4 a# f( x) C/ |6 V7 b
+ E$ N7 k* W* z: M* ?; ]2 n标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
; K; b5 ~" o X' B# b: B. G5 d# U+ R! ~. m4 W& F5 @' z6 q
创立:
3 T" [' a/ @/ a. V7 N) m标准普尔指数服务' I! e0 d/ l8 \$ Q3 a9 }) g
" ]- d% e& m1 D7 e r( i- I. ]
公司数量:# Z* x1 g w% s/ L
500家
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# w5 K) ?5 o/ c7 ^6 Z8 I公司类型:; T4 d& b( e9 I9 p
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。$ \5 E N# a( g0 E! r0 y
拣选原则:
3 [8 m: K& d, c& ]# f由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
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计算方法:
) h/ O7 t+ e! a8 D标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
0 O' c( Y& v% y+ Q5 f f' S6 ]" m
优点:4 c% E* I0 `* F& B
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
7 Y% L" ^1 C0 @# A, w
2 Q' x7 B7 f& K缺点: D; K0 t6 H0 f1 J$ k/ i1 N& `( z8 N8 B
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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6 k9 M! Q. {3 @- d# V1 A; m5 \纳斯达克综合指数6 n a7 w+ }0 M6 d! D N0 g! e
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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创立:
' L/ a' {; o; L1 c* ~9 K [! {由NASD于1971年创立
) G( r F w% \- K/ q e+ R' L9 [" x/ ]( [& D2 X2 ?+ b% z
公司数量:
. o1 _3 R( j& N) `0 \逾4,000家
% z9 u3 ~8 K. x$ ?, L& a& `; o0 I- c ^/ D9 ?, p. R% ^/ L
公司类型:
# I# a" ^5 n' a. D9 M( Y" c包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。' q8 r+ A0 [2 z% z7 k' C% T
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拣选原则:
" d$ q6 X0 E, B* J9 o! h所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。# R, ^6 W6 N4 s7 |+ j- R+ V" j, m
; _( ^! z. _- Q, ~ c0 _
计算方法:
- J- c: w2 K7 Q/ N. f$ J; V" K3 X! x以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。) a& g7 \( ~" Q4 y- l' C( L4 C
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优点:
3 }2 g0 g" i5 y纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。0 t0 C. {0 L- g0 e7 b
' Y" h/ A' r) [' m/ |2 N3 M! B+ {缺点:8 Y, P) W: d( B: F4 S1 P* p. w! M% E
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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美国股票交易所(AMEX)
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$ G$ q! c, t+ f/ L* }- Z简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。" o6 O' Q! T& c- h$ e' Q2 W
三种不同类型的交易所:
5 s4 @( d7 A8 D0 ^拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)/ c) r/ _( h$ B+ l+ |4 z2 d4 K
& W/ c' X" f: ?/ l4 r纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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+ R' H0 ]) i3 `' f4 M2 g, v就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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' ~ E: c$ ~, R+ X; }美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。$ v/ y: x8 b6 o# n @" i9 \# r8 I/ m7 X
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)7 ~3 W X) ^9 V) _: v: D# H
5 ?' C: @' c$ f" E5 E纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。) S+ E4 W- z! n( W, W* I5 `
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。& Q- @" i& M1 G2 @3 X! D, A
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
. ?6 | K. D# B0 c7 o/ b电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
* `* G, D r0 B' g$ i- K4 T0 S0 A市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。7 b! B, R! e& q1 e
场外交易市场(OTC)
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- ]4 F7 t9 @8 O5 \. T6 R场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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