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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT: S) ]1 w# w. Y9 _8 R: g
3 e- T' H0 V, U" l7 R指数及交易所6 ?% K& c8 B- D' E1 B: u- x
" w4 M$ _6 S2 E' t+ q
+ ?/ c$ n! n6 F& t简介
' m8 `; C6 |/ c5 T: e) V" p( J4 _5 P: k
美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。4 P4 t4 H1 r9 K. Q2 |2 v; V8 j, Z
道琼斯工业平均指数(DJIA)
) q7 _1 f( j0 e, d: y2 v8 F4 @2 |7 O
Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
3 }- C4 V, B5 H" u* {( m今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。6 P4 U5 v$ [$ ^. K5 @* G+ [
" o! U; o0 r; a l2 P/ X. l创立:
, b4 b3 n, M. f+ i3 _由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。- \0 S% k9 t/ C' A% T$ H( X! l
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) S4 e2 A+ ?" e4 u5 l
! o# [9 B8 e X8 Q1 U% ?公司数量:% N( g. J4 i3 u9 o
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' O, v; } X3 w, n! E2 A
* s2 M* A$ g# t) @* R* d. i! i c7 P公司类型:, r- l6 Q1 } L( d: G! h& w* {
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。# L _; P; e b; h
拣选原则:
% K7 D/ G' ~2 S由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。0 G, l6 f& }5 E1 D- ]6 `3 [
: ]: s( H% [: Q6 Z$ p; f) z
计算方法:: G) W, g" N% k, q+ B
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
6 F! g" C/ N) K! G- m3 `3 X3 r. i0 f# A p4 s) o m
优点:( e' v/ C$ n. C5 b' A9 O$ i
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。5 _) ]2 @+ n. D5 ^
: ^2 u h" N( t8 @: @缺点:) a& ~+ h: P1 \0 }, u
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
) z: s7 o7 }% w
2 K! m% v1 ]8 L9 E- ^2 ^( k
' z& f* A" G+ Z3 {标准普尔500指数(S&P 500)
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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创立:
- [5 z9 k" w' I& F7 [标准普尔指数服务% Y/ k& P. e4 G1 ~" t
) |4 L0 L7 L; i
公司数量:# R6 g7 K9 z$ a$ R# i
500家3 O, C' \4 Q5 Z2 ]
d z, [. P' A4 M4 I$ p2 r公司类型:
i! i* A$ z: Q( J) N+ [覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
0 n' M) s: E; V4 P5 u: H拣选原则:9 v& q# {' B3 i- q" n( i, A
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。+ R$ \- E: ]& G1 {: S* N
' Z% f% v: s1 F" V4 ^2 [
计算方法:
9 |! i) ~$ Y6 A# F& m标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。$ b6 @) q3 }0 V4 a" y% I- `4 G
0 w0 x* c- h) ~- H
优点:# p* x: H' u+ U: X! R
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。5 z3 \& f4 j A2 F4 I$ Q
$ h) j& M- {5 T+ j缺点:
$ h* k0 k8 O( J1 H8 I最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。7 k0 g8 H: e0 b+ T# p, n
* |$ d% {5 f. K/ b9 |# b# Q' ]5 h1 k7 S Y: O
纳斯达克综合指数
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( F% p! B' \7 u/ J0 X6 g. P纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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创立:$ z9 E. g* U9 ]8 R! Z6 }1 j! u8 C
由NASD于1971年创立
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6 j7 O. S1 l/ z* Q' ?公司数量:
2 _3 b- [/ a. U, W9 q1 d$ t逾4,000家
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公司类型: _1 V$ d+ X; ` b. z& V, }2 ~
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
5 j( J% S! u2 d M/ m
, v8 _4 X# e u拣选原则:: r) P& V) M% r; n
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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7 Y5 X$ y, u6 c- {1 e计算方法:
! q( D* }% w, T/ `以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。0 J3 F. T6 ?# l
; ]0 I3 H1 w" ]: G$ I3 V! v优点:9 r' G0 m [' W1 ]: z
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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- M/ Q8 e0 R2 F- [9 g5 U缺点:
g2 \* i7 s/ [* Z相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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7 f- y7 M( B! b2 ]8 i3 L, h美国股票交易所(AMEX)
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) p: t& K/ ~2 b3 f6 ~) h6 y8 a简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
Y! e) T4 v/ j三种不同类型的交易所:
# g' G9 R! K/ n# z# ~拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。0 A. G3 K5 k3 }) c& G* b/ w! L
) L" o/ R9 }% q就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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& F$ C F1 x0 t, z, D( D. l8 ]美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。7 ` w/ v% r% e& ~% q
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。+ }4 w h# O% g4 b' a- }: `
, t% ?/ a8 L, S% |0 V1 a微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。 U% f. x# o' e0 M8 w6 w
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
! u* x, f. k2 [+ k) m2 p" s2 s6 I电子通讯网络(ECN)9 n1 s8 h( e2 p' u9 W9 }
0 u9 O, Q9 F* B m: j3 e! r电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
9 L. \& \9 Q$ n1 f3 I3 y! L# p市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。4 f7 @" @1 e# q0 g$ t7 t
场外交易市场(OTC)( ]& m2 m: y! O ^( f
+ M' H z( q! e; L2 y场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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